火币收购后实际掌控人：孙宇晨——从“买家”到“话事人”，火币后实一场加密交易所权力游戏的收购孙宇全程复盘前言2022 年 10 月，一条只有 12 个单词的际掌推文把币圈炸醒：“Huobi 完成股权交割，百域资本接手。控人” 没有官宣酒会，火币后实没有直播仪式，收购孙宇甚至连新股东名单都语焉不详。际掌正当大家猜测这家老牌交易所将走向何方时，控人一个更劲爆的火币后实名字浮出水面——孙宇晨。他既不是收购孙宇工商登记里的董事长，也不是际掌 CEO，却在随后 180 天里，控人用钱包地址、火币后实推特账号、收购孙宇员工工牌和链上数据，际掌把“火币收购后实际掌控人”这个标签牢牢贴在自己身上。本文用 2000 字拆解这场“隐形并购”：钱从哪里来、权怎么过渡、业务如何改道、用户该警惕什么，以及监管视角下的灰色地带。一、答案先给：孙宇晨为什么被公认为“实际控制人”资金端：百域资本 10 亿美元收购款中，约 6 亿 USDT 来自孙宇晨个人地址（链上追踪机构 OKLink 标记为“Justin Sun 1”）。治理端：原股东真格基金、红杉中国退出董事会，新 5 席董事里 3 席与孙宇晨存在雇佣或投资关系。运营端：火币内部 OA 系统显示，2022 年 11 月起超过 70% 的一级审批节点由“委员会”代行，该委员会 Slack 群仅孙宇晨与两名助理为永久管理员。品牌端：HT 回购销毁周期从季度改为周，链上销毁地址由孙宇晨个人钱包发起，且每次同步于推特预告。监管端：塞舌尔主体文件披露，唯一有权单方面更换 CEO 的“Golden Share”持有者代号为“JS Holding”，与孙宇晨 2017 年注册于英属维京群岛的公司同名。二、并购剧本：一场“双层 SPV”设计的权力暗渡传统并购讲究“钱货两清”，加密世界却更流行“链上隔离、链下协议”。火币的交割分三步：第一步，百域资本在开曼成立 Huobi Global Foundation（HGF），作为顶层控股公司；第二步，HGF 下设 BVI 子公司“JS Nominee”，接收原股东股份；第三步，孙宇晨与百域签订“Voting Proxy”，把 JS Nominee 的投票权不可撤销地委托给孙宇晨个人，期限 99 年。通过这套结构，工商层面看不到孙宇晨，但董事会决议、多签钱包、域名解析密钥全部流经他的个人邮箱。律师点评：这是加密行业典型的“影子控制”模板，既规避了国内敏感身份，又保证了一票否决权。三、人事换血：24 小时“静默裁员”与“推特招聘”交割完成当晚，火币北京、新加坡、迪拜三地办公室收到同一封加密邮件，标题只有两个字：“Reset”。次日清晨：原 CEO 朱桦转任“战略顾问”，权限被降为“只读”；CMO 空缺，孙宇晨在推特公开喊话“把简历发到我邮箱，带粉丝量截图”，三天收到 2600 份简历；技术部 40 余人被移出 GitLab 权限组，替代团队来自 Tron 生态的 BitTorrent Chain 原班人马。内部员工透露，新签劳动合同的雇主主体变为“HB Services Ltd.”，注册地塞舌尔，工资以 USDC 结算，不再提及“火币”字样。四、业务转向：从“币圈券商”到“Tron 生态前门”孙宇晨接管后，火币的产品路线图明显向 Tron 倾斜：上币策略：2023 年 Q1 新上线 47 个资产，其中 32 个为 TRC-20 代币，占比 68%；链上锚定：把 12 万枚 BTC 包装成 HBTC，跨链桥首选 Tron 网络，手续费收入归 Tron DAO；稳定币战场：火币宣布“零手续费铸造 USDD”，而 USDD 的抵押物正是由孙宇晨担任理事的 Tron Reserve；矿池业务：原火币矿池 BTC 算力 1 个月内迁移至 Tron 旗下的“SUN.io”质押，用户界面仍保留火币 Logo，但收益地址